200万or26亿：CBA球队究竟值多少钱？
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姚老板到姚主席的转变中，CBA上海队的股权问题，一直是如鲠在喉的一桩悬案。如今，随着姚明将自己所持有的球队股权全部转让给久事集团，他也正式卸下了双重身份的包袱。
在这背后，姚明强调的CBA2.0时代里，有关球队估值的生意经，似乎也有了更加清晰的答案。
文/ 刘 金涛 编辑/ 郭 阳
从姚老板到姚主席，上海队估值成关键
姚明转让上海队的结果，如今终于尘埃落定。
据《中国经营网》消息，4月27日总决赛期间，在CBA公司举行的股东大会上，姚明将所持有的上海东方俱乐部全部股权转让给上海久事集团的事项，表决获全票通过。至此，姚明将不再拥有上海队股权，正式卸下了上海队“姚老板”的身份。
上海队是姚明的母队，是“小巨人”真正成长和踏入NBA的沃土。十年前，姚明正式接手上海队，成为上海队的唯一股东，持有100%股权，后续也陪伴这支队伍走过了起起伏伏发8年光阴。
不过，如今姚明有了远比经营一支家乡球队更重要的事。
从联合18家俱乐部发起成立“联合公司”，到牵头努力推进CBA联赛“管办分离”，2017年2月，姚明正式成为中国篮协主席，坐稳了中国篮球领军者的位置。
在给业内带来了更多期待的同时，姚明当即表示退出俱乐部管理，并择机转让球队股份。
实际上在这之前，姚明便已经着手俱乐部出售。在2016-17赛季当中，包括华人文化控股集团、光大资本投资有限公司等总共四家公司，完成对上海队约40%股份的收购。
值得注意的是，这些股份在转让的同时，也绑定了一些附属条款，那就是姚明剩下60%股权最终的转让价格，必须是在其他四家股东达成共识的前提下才能完成。
2017赛季开始后，姚明就已经正式退出了上海队的管理。 据上海男篮发布公告称，同意姚明辞去董事长职务。彼时公告称，姚明不再参与上海男篮经营管理事务，并已就上海男篮的股权转让事宜与上海久事集团签订书面意向，相关资产评估等工作正在推进中，而上海久事集团为上海国资委旗下全资子公司，将成为球队的新东家。
不过，姚主席同时也是CBA公司的董事长，尤其在是当时的体育环境之下，上海队的估值和转让价格迟迟得不到确定。
上海队究竟值多少钱？ 这个问题需要结合中国经济尤其是体育市场的评估，显然是一场长时间的过程，因此自姚明即便与球队分割，但上海队老板的名字还未有变化。
好事多磨，虽然转让过程缓慢，但仍然顺利完成了。 实际上，在今年3月就有消息传出，上海队的转让价格终于达成了一致，因此上海久事集团管理团队得以进驻了CBA上海大鲨鱼俱乐部，并着手收购事宜的尾部工作，据悉，通过此前的一系列操作，久事集团将获得球队100%的股权，全面控制球队。
上海久事集团注册资本为252.7亿元，集团总资产已经超过千亿，而久事体育集团旗下拥有F1中国大奖赛等十多项国内顶级赛事，此外还拥有徐家汇体育公园、东方体育中心、上汽国际赛车场等上海地标性体育场馆，资金与产业实力在国内领先。
据了解，未来上海男篮的训练基地将搬迁至浦东新区三甲港，球队主场有望在2020年后搬迁至可容纳观众人数过万的上海体育馆。
久事集团入主之后，上海队有望获得更多资金与资源的支持
至此，一场CBA历史上的重大收购事宜终于落幕，作为球迷或许更关心新老板的投入度以及未来球队的成绩，而从行业角度来讲，CBA球队价值几何的问题，如今也同样需要给出一个答案。
200万or26亿：CBA球队究竟值多少钱？
从昨日的CBA股东大会的消息来看，对于外界关注的转让价格问题，目前仍没有官方定论。
此前在2017年10月20日，苏群发布微博称，姚明转让给上海久事集团的股份价值5亿 ，如今一年多过去了，尤其是在篮协制定的俱乐部转让规则中，没有对是否应该公布俱乐部转让价格作出要求的情况下，这个价格是否有变数还不得而知。
与此同时，当天的CBA股东大会还通过了对山东队股权转让的表决，此前西王集团是山东队的托管方，股权转让完成后，山东高速集团将旗下的山东男篮、山东女篮的管理权正式移交给西王集团，这则交易的转让价格里，也或多或少藏着转让价格的答案。
此前在2018年9月，山东高速集团在山东产权交易中心发布高速篮球俱乐部公告，将该公司100%股权以232万元的底价公开转让。据挂牌公告披露，2018上半年，高速篮球俱乐部实现营业收入3.69亿元，净利润高达1.4亿元，截至6月30日，公司总资产为3.25亿元，负债3.23亿元，所有者权益为190.86万元。
如果从山东队的评估方式来看，对于232万元的挂牌转让底价，挂牌公告称，山东天健兴业资产评估有限公司以今年6月30日为基础评估日，得出高速篮球俱乐部的净资产账面价值为190.86万元，评估价值为231.61万元。
↓2018年9月7日上午，山东高速集团在山东产权交易中心发布高速篮球俱乐部发布公告，将该公司100%股权以232万元的底价公开转让
当然，除了实际操作中考虑到方方面面之后的估值，两家挂牌新三板的CBA球队，则给出了一个市场上的估值。
2017年9月1日，龙狮篮球挂牌新三板，成为CBA联赛第一股。挂牌后不久，龙狮篮球就开启了首次发行股票，向广州尚东资产管理有限公司发行500万股股票，并募集1.25亿现金。此项定增于2018年1月完成，龙狮篮球的总估值达到了26.316亿元。
当然，单纯从财务数据来看，龙狮的估值有些高，26亿的数字也曾引起一些争议，而在挂牌时，龙狮篮球实控人钟乃雄曾对媒体表示，CBA最顶级的球队的估值已经可以比肩NBA市值最低的鹈鹕队（7.5亿美元） ，在未来，资本市场上的CBA球队有机会赶超NBA球队的平均市值（16.5亿美元）。
2017年9月25日，广州龙狮新三板挂牌，成为新三板CBA第一股
可以说，涉及到CBA球队价格的问题，无论价高还是价低，都难有一个确切的计算方式，而龙狮老板提到的NBA球队，则给了我们一个新的视角。
NBA如何评估球队价值？
以NBA为例，《福布斯》在评估一支NBA球队的价值时，主要考量的因素是以下四方面：
“Sport”： 指可归于联盟所有球队共享的价值；“Market”： 基于球队所在的城市及市场规模；“Stadium”： 指的是球队的主场馆带来的价值；“Brand”： 即为球队的品牌价值。福布斯表格中NBA尼克斯队的市值
福布斯表格中NBA雄鹿队的市值
以本赛季的尼克斯和雄鹿为例，两支球队同样都在东部，雄鹿在“字母哥”的带领下拿到联盟常规赛第一的战绩，而尼克斯队则仅有17胜，排名联盟倒数第一，双方如此大的实力差距，但市值却正好相反。
尼克斯队以40亿美元的市值冠绝联盟，他们在市场价值方面高达18亿美金，这便是大球市带来的价值，而雄鹿队虽然球队战绩高，但在球市这一点上仅有2.5亿美金的市值。
事实上，NBA球队买卖也多以此来划分。 就在2017年，休斯敦火箭队球队老板莱斯利-亚历山大以22亿美金的价格将球队卖给了当地亿万富翁蒂尔曼-费尔蒂塔，这在当时刷新了北美职业体育球队出售纪录。
即便价格很高，但需要指出的是，在世界篮球的红利下，NBA这门生意也在不断走高，打开了全球化收入大门的NBA，收入结构不断地丰富、完善，因此才会吸引像蔡崇信这样的老板一掷千金地前来投资。
NBA球队价格走势图，从2011年之后有一个跃升，其中火箭比联盟平均值更高
虽然两国体育环境不同，联赛发展也有本质不同，但NBA的职业化对于CBA而言，依然有着学习的价值。
此外，中超邀请德勤等会计所全线入驻，连续多年发布中超商业价值报告。从报告中我们了解到，16家中超俱乐部的运营总成本高达110.14亿元，而俱乐部总收入则为70.82亿元，亏损40亿（2016赛季数据），而在2018年，整个中超公司总收入达到15.93亿元，商业价值创新高。
虽然数据表现有所起伏，但有了数据佐证，球队的价值也有了相对公平的一杆标尺。中超的这一做法，值得CBA公司学习和借鉴。
姚明的球队完成了全部的股价转让，这是否意味着CBA也将有自己的价值评估体系？这个问题的答案我们不得而知，但从这词收购长时间的磨合来看，此次转让的价格已经涉及到了CBA的市场定价问题，也会是CBA扩军的资金门槛参考。
好的一面在于，在昨天的会议上，不只进行了这样一则决策，在周琦归属权之外，CBA公司还发布了“CBA2.0品牌升级计划”，主要以更新球队队标、开展CBA公益平台以及对外扩大招聘等内容为主，这对于品牌估值中“Brand”的提升有良多助力。
“专业人做专业事”，如今看来，作为“专业人”的姚明卸下了姚老板的包袱，我们也有理由相信，上海队的转让会是推动CBA联赛职业化发展的一把好钥匙，打开之后，可能会通向姚明勾画中的CBA 2.0大未来。
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CBA第一股广州龙狮敲钟！董事长钟乃雄：CBA球队市值必将比肩NBA
9月25日下午，CBA球队广州证券男篮所隶属的龙狮篮球俱乐部股份有限公司（以下简称龙狮篮球）在北京金融街全国中小企业股份转让中心举行新三板挂牌敲钟仪式（股票号为871888）。在CBA实现管办分离、加速职业化进程的大背景下，广州龙狮此番正式挂牌新三板，不仅将推动自身的职业化、规范化和国际化，提升快速融资能力，而且对于CBA所有俱乐部的职业化建设都将起到示范和引导的价值。据体育大生意了解，在广州龙狮正式挂牌后，CBA的江苏同曦和天津荣钢也都会加速挂牌的步伐。
众所周知，龙狮篮球成立于2009年12月10日，注册资本1亿元人民币，其前身为陕西锂源动力体育俱乐部。在2010年9月，钟乃雄的南海能兴控股集团完成对陕西锂源动力体育俱乐部的股权收购，就此更名为龙狮篮球。此后在2016年9月，龙狮篮球男篮将主场从佛山迁往广州，并获得广州证券冠名，就此更名为广州证券男篮。在球队主场搬迁至广州后，俱乐部收入实现大幅增长，单单冠名费一项就从此前在佛山时的500万/年暴增至如今的每年至少1880万。此外，俱乐部在门票、商业演出、版权开发、场馆运营等多方面的收入都取得了明显增长，这也让龙狮篮球最终在CBA2016-2017赛季开始前决定挂牌新三板，以求进一步加强球队职业化进程。
▼龙狮篮球正式挂牌新三板（左三为钟乃雄先生）
如今在经过一年的筹备后，龙狮篮球终于如愿在京敲钟，并获得了中国篮协、广东省体育局、广州市政府、CBA各家俱乐部的一致祝贺。体育大生意记者则在第一时间对龙狮篮球董事长钟乃雄先生进行了专访。钟乃雄出生于1963年，在胡润2016年中国富豪榜上他以105亿元资产居榜单第299位，其产业遍布房地产开发、酒店经营、投资控股等多个领域，并且还是著名投资基金鼎晖系旗下鼎晖一期的合伙人。目前，钟乃雄通过旗下的普迅投资和兴普投资间接持有龙狮篮球93.29%股权。
在接受体育大生意专访时，钟乃雄解读了龙狮篮球能够成为CBA第一股的原因，并详细阐述了“俱乐部+场馆运营+商业赛事演出”的立体化商务运营思路。此外，他还透露重金投资的NBA级别的佛山专业篮球演艺场馆面积多达15万平方米，整体投资多达20亿元，近日球馆已经完成升梁仪式，预计将在2018年国庆节投入运营，并将成为2019年男篮世界杯的分赛场之一。而谈到CBA球队升值前景时，精研NBA发展历程的钟乃雄则认为CBA顶级球队价值目前已经赶上了NBA最底层的鹈鹕队，CBA球队的市值比肩NBA球队的前景非常光明。
“能成CBA第一股因俱乐部产权清晰，搬至广州成扭亏为盈关键”
CBA当前的俱乐部多达二十家，不客气地说，整体影响力高过龙狮篮球的并不在少数，可为什么“CBA第一股”的桂冠会落到龙狮篮球头上呢？钟乃雄认为，这与CBA当前各家俱乐部的股权关系比较复杂有直接关系：“客观来说，CBA目前的俱乐部股权相对比较复杂，比如有北京首钢、山西汾酒为代表的国企俱乐部；有辽宁男篮、江苏肯帝亚为代表民营企业和省体育局共建的合资俱乐部；还有八一这种军队体工队和地方企业共建的俱乐部；反倒是像龙狮篮球这样的纯民营俱乐部只有八家。正是因为龙狮篮球股权比较明晰，董事会规章制度体系化，所以在推进新三板挂牌的进程时比较顺利。”
▼龙狮篮球挂牌新三板，众嘉宾齐聚北京见证历史时刻
一般而言，新三板挂牌除了为企业增加一个新的融资渠道外，最重要的是能够推进企业的规范化管理，提升企业在行业的品牌影响力。钟乃雄表示，之所以决心挂牌新三板，最主要的目的就是进一步推进龙狮篮球俱乐部运营的职业化和规范化。“一个职业俱乐部想要走得远，必须要规范化、专业化、国际化。龙狮篮球新三板挂牌最主要的目的是让我们实现规范化，这一过程中我们是要付出成本的，但从长远来讲我们非常愿意。” 钟乃雄透露，在龙狮篮球筹备新三板挂牌这一过程中，他们得到了中国篮协、广东省体育局、广东省篮协、广州市政府等各单位的大力支持，尤其是姚明主席对龙狮篮球决心推进自身职业化建设的决心很是赞赏。钟乃雄表示，他相信龙狮篮球成功挂牌新三板将会为CBA各家俱乐部起到一个良好的示范效应，后续不仅江苏同曦、天津荣钢会挂牌新三板，而且还还会有更多的俱乐部也会走上这条道路，这对于整个CBA推进职业化进程、提升联赛品牌影响力将意义深远。
钟乃雄透露，球队搬迁至广州后确实在整体收入上获得明显提升，并且有助于落实龙狮篮球规划的“俱乐部+场馆运营+商业赛事演出”的立体化商业运营思路。“职业体育讲究大球市效应，NBA的纽约尼克斯虽然常年成绩不佳，但因为身处纽约，一直是NBA市值最高的球队。在搬迁至广州后，我们获得了政府政策、企业赞助、版权开发等多方面的利好。比如，俱乐部冠名费明显提升（资料显示，球队冠名费已经从此前在佛山时的500万/年增至每年至少1880万），而且球队的赞助商数量也在不断增加，此外场馆搬迁至拥有8600多个座位的天河体育中心，门票收入也有不小的增长。”
“赛事版权开发方面，我们和广州体育频道合作创办了《龙狮时刻》，栏目为我们提供了大量的广告时段，这本身就有助于版权收入的变现。此外，目前CBA公司还可能会下放一部分版权开发权益给CBA各队，就如同NBA联盟会把NBA球队所在地区的地域性赛事版权交给俱乐部独立运营一样。如果这一政策能够在CBA实现，我们在广州、佛山等地将会获得不菲的版权收入，单单广州一地就有600万的体育电视受众。”钟乃雄对俱乐部在商业赞助、门票收入和版权开发方面的收入提升进行了解读和展望。
在场馆运营方面，钟乃雄介绍称，球队在搬迁至广州后，已经获得了天河体育中心20年的独家运营权。“天河体育中心是广州最著名的商圈之一，平均每天的人流量多达数十万，这对于场馆运营而言绝对是个天然的利好。另一个政策利好是，目前CBA已经将下放给各家俱乐部的招商权增加至7项，尽可能增加各家俱乐部自主招商的权益，所以未来天河体育中心在场馆的广告位置将会增多，这对于场馆运营收入的提升也会很有帮助。”
除了获得20年运营权的天河体育中心外，钟乃雄的能兴集团还在佛山斥资20亿元修建了NBA级别的篮球演艺中心。据钟乃雄介绍，该场馆面积多达15万平方米，场馆整体水平将比肩NBA顶级场馆，在国内自然也是一流水准。“我们的场馆是NBA级的，体量是中国同类型场馆里最大的。除了用于篮球赛事，这个馆还具备完善的商业配套功能、商演功能。”钟乃雄说。
▼龙狮篮球投资兴建的NBA级别演艺中心预计2018年国庆投入运营（效果图）
此前在9月21日，这座NBA级别的篮球演艺中心刚刚举行了升梁仪式，将在明年国庆正式投入运营并将成为2019年男篮世界杯的分赛场之一。在当今CBA各队中，很少有球队能够独力拥有完整产权的超级球馆，而钟乃雄斥资20亿元打造这座超级球馆，也是因为他非常看好场馆运营的前景。据了解，国内顶级的球馆如五棵松篮球馆目前已经实现盈利，一年有超过300场的赛事演出。此外，一个月前，媒体报道称，宝能集团斥资37亿元收购了广州国际演艺中心，这同样体现出场馆运营的巨大商业潜力。所以，可以预期，佛山的这座NBA级别球馆同样会让龙狮篮球获益匪浅。
正是因为在广州和佛山两地都拥有超级场馆，所以龙狮篮球非常看好在CBA休赛期的商业赛事演出前景。广东向来是篮球市场最火热的省份，而广州和佛山是篮球热土中的热土，所以龙狮篮球的商演规模不可小觑。龙狮篮球作为演出市场的重要资源不仅商业演出收入会逐步提升，而且反过来也会带动演出场馆的快速增值。钟乃雄介绍称：“目前广州和佛山两座城市正在推进一体化进程，而我们广州证券又是这两座城市唯一的一支CBA球队（广州证券仍在佛山设有分赛场），所以我对商业演出的前景也非常有信心。”
“CBA顶级球队价值已比肩NBA底层球队，佛山将受邀参加NBA季前赛”
在国内体育产业日益火热的当下，职业俱乐部的市场价值正在飞速提升。2013年山西男篮被转手出售时曾卖出2亿元的价格，这在当时创造了一个纪录，而如今姚明旗下的上海东方男篮在出售时，据称其心理预期价格为10亿元。虽然上海男篮迟迟还未能完成股权交易，10亿元市值也一直停留在媒体宣传上，但显而易见的是，CBA俱乐部的价值已经获得大幅提升。而对于挂牌新三板的龙狮篮球而言，其又价值几何呢？
▼龙狮篮球挂牌新三板将为CBA俱乐部的职业化树立一个典范
鉴于CBA公司今夏曾推出联赛五年竞赛规划，其中明确提出原则上五年内CBA不扩军，这一表态无疑会让CBA球队进一步变得稀缺化.要知道，CBA是中国最顶级的篮球联赛，而中国目前的篮球受众人口则多达3.5-5亿人，外界资本想要布局篮球，CBA肯定是首选，但目前CBA明确表态五年内不扩军，所以资本想要进入CBA只能高价入股或收购现有球队。此番龙狮篮球挂牌新三板，虽然主要是为了促进俱乐部的职业化、专业化、规范化和国际化，但是否也会考虑球队股权的大幅转让呢？对此，钟乃雄明确表态：“我们没有考虑过转售球队的计划。我们非常看好龙狮篮球和整个CBA联赛的发展前景和巨大的升值空间。CBA目前刚刚迈出职业化进程，我认为发展方向是正确的，这必然会带动整个联赛品牌价值的提升。我不是专家，所以我无法给广州证券这支球队定一个准确的价格，但我相信，龙狮篮球的市场价值必定会很高，而且升值空间会超乎大家的想象。”
作为投资专家，钟乃雄对NBA的发展历程有着非常深入的研究，谈及NBA各个球队的市值信手拈来。他认为目前CBA最顶级的那几支球队的价值已经赶得上NBA市值最低的鹈鹕队。“鹈鹕队此前的估值是6.5亿美金，我相信目前CBA最顶级的球队也已经达到了这个市值。NBA球队自从引入风头资本等背景的投资人后，这些年升值速度明显很快，而CBA只要在接下来加强职业化进程，重视资本推动职业体育的力量，未来CBA市值肯定会有赶上NBA平均水准（16.5亿美金）的那天。”
钟乃雄之所以对CBA升值空间充满信心，一方面是源于CBA的升值潜力巨大，目前CBA各队都还处于发展初级阶段，根本还没有发掘出职业化运营和资本推动蕴含的强大力量；另一方面，中国的篮球人口多达3.5-5亿，而美国总人口也不过3亿人，所以有一个如此庞大体量的篮球消费市场，CBA的商业化前景令人振奋。钟乃雄透露，NBA近年来也开始日益重视与CBA俱乐部的合作，毕竟CBA球队的发展前景充满光明。继去年上海队受邀赴美参加NBA季前赛后，今年广州证券男篮也将受邀赴美征战NBA季前赛。而通过与NBA的深入合作，这也将在未来进一步提升CBA各队的职业化程度和品牌价值。
钟乃雄认为，广州证券男篮当前除了要加速俱乐部的职业化进程外，从根本上而言，最关键的还是要迅速提升球队的成绩从而挺进季后赛。钟乃雄透露，近几年俱乐部已经加强投资力度，平均每年投资在6000万-7000万元，这无疑在CBA各队中位居前列。在新赛季备战方面，除了签约国奥男篮主帅崔万军外，还引入实力强劲的三外援，并高薪签约了今年的CBA选秀状元陈盈骏，新赛季，广州证券男篮不仅要在职业化进程方面成为CBA球队中的典范，而且还希望从战绩层面真正成为令人尊重的强队。在钟乃雄看来，只有真正在职业化和成绩双方面都成为CBA的典范，才能充分彰显广州证券男篮这个大都市球队的真正价值。
